Tutto sommato può essere considerata come una sottolineatura forte quella della Banca d’Italia che mette in guardia il Governo sui rischi della manovra, a partire dall’aumento del deficit nel 2027, il primo dal 2020, e dalla stretta sulla rivalutazione delle pensioni, che potrebbe minare la fiducia dei cittadini nel sistema previdenziale. È questo in soldoni (è il caso di dirlo) il giudizio espresso ieri da Andrea Brandolini, Capo del dipartimento Economia e statistica di Bankitalia, nell’audizione davanti alle commissioni Bilancio di Camera e Senato sulla legge di bilancio 2027-2029, che solleva perplessità anche sulla tassazione delle banche e sulle nuove agevolazioni fiscali.
Secondo le valutazioni ufficiali richiamate dall’istituto la manovra aumenterebbe il disavanzo di mezzo punto percentuale di Pil in media nel biennio 2027-2028 e di 0,1 punti nel 2029, con un peggioramento dei conti pari a 13,1 miliardi annui nei primi due anni e a 3,7 miliardi nell’ultimo. Le maggiori risorse sono destinate soprattutto alla difesa, alla sicurezza energetica e alle famiglie, mentre il carattere temporaneo di molti interventi consentirebbe al deficit di tornare sotto il 3% nel 2029.
Bankitalia riconosce la necessità di maggiori investimenti nella difesa e nell’energia, alla luce delle tensioni geopolitiche e dell’esigenza di ridurre le dipendenze strategiche, ma richiama l’esecutivo alla prudenza sui conti pubblici: “L’aumento discrezionale del disavanzo, per quanto transitorio, è costoso, soprattutto per un’economia con un debito elevato e in un contesto di alti tassi d’interesse come l’attuale”, avverte Brandolini, secondo il quale sarebbe preferibile concentrare le risorse su interventi capaci di rafforzare la crescita economica nel medio-lungo periodo.
Capitolo pensioni
Il richiamo più significativo sul fronte sociale riguarda la perequazione delle pensioni. Nel 2027 la rivalutazione integrale sarà garantita soltanto ai trattamenti fino a quattro volte il minimo Inps, pari a 612 euro mensili, mentre per gli assegni superiori la percentuale scenderà progressivamente, attraverso sei fasce, fino al 32% per quelli pari o superiori a dieci volte il minimo. Il risparmio previsto per lo Stato ammonta a 1,5 miliardi annui, 900 milioni al netto degli effetti fiscali: “Pur essendo legittimi, interventi frequenti e non anticipati sui meccanismi di perequazione riducono la prevedibilità delle prestazioni pensionistiche e incidono sulla fiducia nel sistema previdenziale”, sottolinea Brandolini, che richiama anche le possibili conseguenze sugli incentivi al lavoro. Il problema, per Bankitalia, è dunque la continua modifica delle regole, che rende meno certe le prospettive economiche dei pensionati e dei lavoratori.
Sulle famiglie il giudizio è meno severo, ma restano le riserve sull’efficacia degli interventi. La manovra aumenterebbe il reddito disponibile mediamente dello 0,5% nel 2027, con benefici leggermente maggiori per i nuclei a reddito medio-basso, ma allo stesso tempo renderebbe ancora più complicato il sistema fiscale, attraverso nuovi regimi sostitutivi e ulteriori differenze di trattamento tra contribuenti. Per Bankitalia, un fisco meno frammentato favorirebbe le scelte di lavoro, consumo e investimento.
Giovani, banche e Borsa
Perplessità anche sull’imposta sostitutiva dell’1% destinata agli aumenti di reddito dei lavoratori privati under 30 che nel 2027 guadagneranno meno di 28mila euro. Pur riconoscendo l’utilità di politiche a favore dei giovani Brandolini osserva che il beneficio economico sarà probabilmente contenuto e che la soglia prevista potrebbe scoraggiare ulteriori incrementi retributivi, oltre a determinare trattamenti fiscali differenti tra persone con la stessa età e lo stesso reddito. Sul settore finanziario la manovra prevede un aggravio fiscale per banche e assicurazioni di 4,4 miliardi nel 2027, 2,5 miliardi nel 2028 e circa 800 milioni nel 2029. L’istituto riconosce la solidità patrimoniale degli intermediari, ma avverte che “modifiche frequenti o inattese della tassazione accrescono l’incertezza e condizionano le scelte di investimento degli operatori”, con possibili ripercussioni anche sugli investimenti tecnologici e sulla competitività.
Infine la Banca d’Italia invita a valutare gli effetti del nuovo raddoppio dell’imposta sulle transazioni finanziarie, che porterebbe complessivamente l’aliquota ordinaria sugli acquisti di azioni dallo 0,2% allo 0,8% tra il 2025 e il 2027, con un gettito aggiuntivo permanente di 1,4 miliardi annui. Un prelievo che, nel confronto con gli altri Paesi europei, potrebbe pesare sulla liquidità della Borsa italiana. Il messaggio complessivo di Bankitalia è chiaro: la manovra offre alcuni sostegni a famiglie e imprese, ma al prezzo di un maggiore deficit, di regole fiscali più complesse e di un’incertezza che rischia di condizionare le scelte economiche.
